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ProSiebenSAT.1 Media VZ "buy"
13.11.2003
HSBC Trinkaus & Burkhardt
Die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt stufen die Aktie von ProSiebenSAT.1 Media (ISIN DE0007771172 / WKN 777117) unverändert mit "buy" ein.
Das Fernsehunternehmen habe sehr gute Zahlen für das dritte Quartal präsentiert und die Analystenprognosen geschlagen. Der Konzern gewinne wieder Marktanteile bei seiner Zielgruppe, der 14 bis 49-jährigen, zurück. Im dritten Quartal sei der Anteil dieser Zielgruppe um 4% gestiegen und über das ganze Jahr gerechnet habe der Zuwachs 2,9% betragen. Zudem hätten die Sender der Gesellschaft gegenüber den "Öffentlich Rechtlichen" Boden gut gemacht. Der Marktanteil des Senders N-24 habe gg. VJ um 0,6% zugelegt. Aber auch die RTL-Gruppe habe sich besser als der Markt entwickeln können.
Sehr erfreulich sei die Entwicklung bei den Werbeumsätzen gewesen, die um 4,5% zugelegt hätten. Die Gründe dafür würden in besseren Ratings und einem erholten deutschen Werbemarkt liegen. Das Management sehe auch zukünftig eine Belebung des deutschen Werbemarktes. Daher hebe es seine Prognose an und gehe in 2003 nur noch von einem Rückgang von 5 bis 7% (vorher: 5 bis 10%) auf dem deutschen Werbemarkt aus.
Das Medienunternehmen habe es geschafft, die Kosten weiter zu reduzieren. So habe die Gesellschaft die Ausgaben für Mitarbeiter um 7% senken können. Der Bereich "Andere Kosten" sei sogar um 29,4% gesenkt worden. Auch die Programmkosten seien um 14,5% auf 244,5 Mio. Euro gedrückt worden. Dies sei einer der Hauptgründe für das positive EBITDA von 20 Mio. Euro im dritten Quartal gewesen.
Die Geschäftsführung habe ihren Ausblick für das laufende Geschäftsjahr, ein EBITDA um die 100 Mio. Euro auszuweisen, nochmals bestätigt.
Die Restrukturierung des Fernsehkonzerns mache weiter Fortschritte und die neue Aktionärsstruktur sorge für mehr Transparenz und Stabilität. Hinzu komme, dass der Werbemarkt sich derzeitig erhole.
Daher bewerten die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt die Aktie von ProSiebenSAT.1 Media weiterhin mit "buy". Man halte ein Kursniveau von über 15 Euro nach DCF für angemessen.
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